焦点精选！民生证券：给予奥特维买入评级

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民生证券股份有限公司李哲,占豪近期对奥特维进行研究并发布了研究报告《事件点评：中标划焊一体机3.4亿订单，光伏设备业务持续贡献营收》，本报告对奥特维给出买入评级，当前股价为190.05元。

奥特维(688516)
事件：2023年7月3日，奥特维公司公告中标通威股份有限公司孙公司
通威太阳能(南通)有限公司划焊一体机等设备的招标项目，中标金额约3.4亿元。
中标划焊一体机3.4亿订单，光伏设备业务持续发力。光伏设备产品方面，公司在硅片设备、电池片设备、组件设备等领域，针对硅片大尺寸化、薄片化、电池片栅线细化等趋势，继续进行前瞻性开发。同时密切关注N型高效电池技术发展，通过在光伏电池片设备细分市场的产品布局，进一步加深对光伏全产业链工艺技术的理解。根据CPIA统计，2022年国内光伏新增装机达87.41GW，全球光伏新增装机预计达230GW。受光伏行业扩产需求拉动，我国光伏设备领域随之快速发展。2021年我国光伏设备产业规模超过400亿元，同比增长43%。随着光伏行业需求的持续释放，新型、高效电池片的规模提升、新的组件工艺的出现，下游客户扩产或存量设备更新换代需求将保持旺盛。
持续加深半导体、锂电设备产品布局，实现降本增效，开拓业绩增长点。锂电设备产品：公司拟对锂电模组PACK线产品，特别是储能模组PACK线产品继续进行标准化开发，争取通过头部客户验证，扩大订单规模并增强同型号设备的可复用性，从而实现降本增效。半导体设备产品：一方面利用国产化铝线键合机技术方面的先发优势，尽快实现产品的大规模销售，并以此为切入点向半导体封装测试领域的核心设备延伸，开拓新的产品应用领域与业绩增长点。另一方面，通过产品现场验证、获取PCN资质认证等方式，获取优质客户市场准入资格。
募投项目巩固竞争优势，持续助力公司业务良性发展。2023年6月21日，奥特维公告向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过114,000万元，用于平台化高端智能装备智慧工厂、光伏电池先进金属化工艺设备实验室、半导体先进封装光学检测设备研发及产业化项目。项目实施有利于提高公司研发实力和核心技术能力，拓展技术能力边界，助推公司业务进一步发展，巩固和提高竞争优势，增强盈利能力，有助于实现业务发展目标。本次募投项目拟实现规模化生产的主要产品为丝网印刷整线、储能模组PACK线、叠片机和装片机。其中，截至2023年3月末，公司已取得丝网印刷线在手订单金额达2.96亿元、储能模组PACK线在手订单金额达2.81亿元；叠片机、装片机属于公司在研产品，分别属于锂电设备领域和半导体设备领域，与公司现有业务板块一致。
投资建议：预计公司2023-2025年实现营收61.50/85.78/112.91亿元，归母净利13.01/18.51/24.23亿元，同比增82.6%/42.2%/30.9%，当前股价对应PE分别为23/16/12倍，维持“推荐”评级。
风险提示：光伏新增装机不及预期、市场需求下滑。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券卢大炜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.45%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.81亿，根据现价换算的预测PE为25.04。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级21家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为236.5。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，XD奥特维（688516）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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