库存低位 短期生铁价格或区间震荡运行

【导语】6月生铁市场先涨后跌，钢厂采购炼铁支撑需求，带动库存降至低位，供需矛盾缓解，生铁价格反弹。下旬成交转弱，打击铁价下滑。需求暂未积极因素提振，铸造业仍不振。但目前钢厂采购生铁支撑出货，受废钢价格波动影响，钢厂采购生铁节奏同样波动，或影响生铁出货情况，从而影响生铁价格，铁价或表现区间震荡运行。

6月生铁市场先涨后跌，表现较为明显。中上旬来看，废钢价格不断上涨，加上炼铁价格不高，钢厂使用炼铁意愿增加，带动库存下滑，部分铁厂出现负库存现象，供需矛盾缓解，铁价上行。下旬成交转弱，铁厂出货不及预期，为保证低位库存，铁厂让利空间拉大，叠加废钢下滑，打击铁价，生铁价格下滑。截至6月29日，山东市场炼钢铁3140-3160元/吨，市价较上月末涨40元/吨，涨1.29%；球铁Q10山西地区资源3330-3350元/吨，较上月末涨50元/吨，涨1.52%。

库存暂无累积，铁市出现阶段性反弹

(资料图)

前期铁厂积极降库，降库取得一定收效，库存水平不断下降。月初随着钢厂采购炼铁操作增加，山东、山西以及河北炼铁资源紧张，加速库存下移，个别铁厂出现负库存情况。需求端虽无明显升温，但库存压力暂无，供需矛盾缓解，铁厂挺价喊涨操作不断，推动生铁行情阶段性反弹回升。

成本重心上移，刺激铁价上调

6月生铁成本不断上行，支撑铁价上调。6月28日，河北炼铁利润为2952元/吨，环比月初上涨100元/吨。原料来看，6月焦炭市场价格弱稳运行。月初第十轮降价落地后，由于原料价格回暖，焦企开始试探性提涨，但钢厂抵触情绪较高并未回应，钢焦博弈胶着。随着钢企利润水平有所修复，生产积极性增强，铁矿需求出现阶段性的边际好转，矿石供应端无明显增量，矿价震荡反弹。矿石价格上行带动生铁成本上涨，刺激铁价上调。

废钢与生铁价差缩小，采购炼铁操作增多

废钢月初不断上行，与生铁价差缩小，钢厂及部分铸造厂采购生铁积极性增强。5月生铁与废钢价差均值在245元/吨，6月生铁与废钢价差均值为210元/吨，环比下滑14.29%。铁厂使用生铁积极性增加，采购炼铁节奏增强，生铁出货尚可，铁价不断趋强运行。

月底成交转弱，铁厂以价换量

前期资源不断上探，叠加节点备货，刺激部分贸易商拿货，然铸造厂消耗能力有限，贸易商采购减少。钢市月底成交清淡，打击采购原料积极性。故而月底成交情况趋弱，为保证出货量维持低库存，铁厂多以价换量，铁价下滑。

铸造业需求不佳，生铁市场难以真正回温。库存低位，加之铁厂采购，生铁市场或区间调整运行，逐渐筑底。主要从以下三个方面来看。

供应端来看，库存较难形成较大积压。前期降库效用尚可，目前仍在低位。经过前期高位库存带来的铁价下滑风险，为保证铁厂操作灵活，铁厂低库存思路较为明确。故而库存后期或有所增加，较难高位积压打击铁市。

宏观来看，随着夏季高温多雨增多，下游开工或受扰动，进一步打击需求。美联储加息风险仍在。房地产目前仍不景气。后期或存宏观层面提振，但传导需要时间。短期难有积极因素提振生铁行情

需求来看，下月迎来雨季与高温，终端需求释放较难，淡季效应逐渐显现。部分铸造厂订单较差，存停产思路。需求短期仍不乐观。但钢厂采购或一直延续，支撑生铁出货。

短期生铁市场低位库存，支撑行情。需求近期依旧萎靡不振，钢厂采购情况影响成交出货，从而影响生铁价格。生铁市场或区间震荡运行，逐渐向底部靠拢。

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