近三年IPO筹划终止！这家企业已撤回子公司分拆上市申请

7月6日晚间，福建火炬电子科技股份有限公司发布公告称，经董事会审议，公司最终决定终止分拆所属子公司广州天极电子科技股份有限公司至科创板上市并撤回相关上市申请文件，宣告着这场历时两年半之久的分拆计划最终还是不了了之。

火炬电子表示，基于目前市场状况以及天极科技自身经营情况等因素考虑，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司拟终止天极科技分拆至科创板上市。

本次终止天极科技分拆上市，不会对火炬电子及天极科技现有生产经营活动和财务状况产生重大不利影响，亦不会对公司未来发展战略造成重大不利影响。天极科技将持续助推公司自产元器件板块工艺技术和产业实力建设，推动自身和公司整体业务可持续发展。此外，火炬电子还承诺在终止本次分拆上市事项后一个月内，公司不再筹划重大资产重组事项（含分拆上市）。

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公开信息显示，天极科技是一家主要从事微波无源元器件及薄膜集成产品的研发、生产及销售的高新技术企业，产品应用于军用雷达、电子对抗、精确制导、卫星通信等国防军工领域以及5G通信、光通信等民用领域。

早在2020年10月，火炬电子就抛出了分拆天极科技上市的预案，但是直到2022年6月，火炬电子股东大会才通过了分拆上市计划。

据上交所官网显示，天极科技科创板IPO于2022年6月28日获得受理，于同年7月13日进入已问询阶段。同时，公司还拟募集资金3．83亿元，用于微波无源元器件及薄膜集成产品扩建项目、技术研发中心扩建项目、营销网络及信息化项目以及补充流动资金。

而后，天极科技又在今年3月获得上会机会，上交所上市审核委员会原定于3月1日召开2023年第3次审议会议，审议天极科技发行上市申请。但出乎意料的是，不久后，上交所公告再发公告称，鉴于天极科技尚有相关事项需要进一步核查，公司上会事项取消。此次取消后，未再次安排天极科技上会，直到7月6日公告发出，这起历时两年半之久的分拆计划才最终尘埃落定。

火炬电子分拆天极科技上市的合理性多年来频频遭到质疑，其中最令人诟病的就是天极科技逐渐放缓的业绩和惨淡的现金流表现。

在业绩方面，天极科技2019－2021年实现营业收入分别为7266万元、12625万元、17356万元，其中2020年、2021年同比增长分别为73％、37％；同期实现净利润分别为2429万元、4429万元、5676万元，其中2020年、2021年分别同比增长82％、28％。

公司在经历业绩高速增长期后增速开始放慢，2021年营业收入、净利润增速均较2020年明显降低。公司2021年净利润增速开始低于同期营业收入增速，盈利能力开始下滑。

同时，虽然天极科技业绩持续正增长，但其现金流却持续为负且负值持续扩大，公司2019－2021年经营活动产生的现金流量净额分别为－2557万元、－5211万元、－7403万元，资金压力较大。

可以说，该IPO终止早有预兆，相对于业绩初现颓势，现金流持续失血，流动资金被存货、应收票据、应收账款占据对天极科技的压力更大。如果未来军品业务规模继续快速增长或下游军工客户货款结算不及时，天极科技营运资金的周转压力将继续增加，若公司经营活动现金流量净额持续为负，则可能导致公司出现流动性风险，进而对公司经营产生影响，因此，及时终止IPO对火炬电子及天极科技来说都不失为一个合理的选择。

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